Inflation. Guerre. Pandémie.
Il y a de quoi s'inquiéter dans l'économie actuelle. Nous sommes au bord d'une nouvelle récession, quelques années seulement après les ralentissements liés à la COVID-19 et la Grande Récession de 2008. En fait, la période actuelle se trouve être 10e pire ralentissement depuis 1929.
Alors que nous sommes tous en train de paniquer et que nous réfléchissons à nos prochaines étapes, une question se pose : avons-nous appris rien au cours des deux dernières décennies ? Les voix de la raison étaient présentes à l'époque, et elles répètent le même message aujourd'hui :
Le modèle de croissance à tout prix s'effondre au moindre signe d'une économie en difficulté.
Efficacité du capital : équilibre entre croissance et consommation de trésorerie mesurée. Ce concept a prouvé à maintes reprises qu'il s'agissait d'un moyen pour les entreprises d'assurer une croissance durable à long terme.
Découvrez cinq indicateurs d'efficacité du capital pour mesurer le rendement de chaque dollar dépensé et élaborez une stratégie pour vous protéger contre les ralentissements futurs.
Qu'est-ce que l'efficacité du capital ?
Officiellement, l'efficacité du capital est définie comme le ratio entre les dépenses d'investissement et les recettes générées. Dans le contexte du SaaS, toutefois, l'efficacité du capital fait référence au rendement ARR de chaque dollar d'investissement dépensé.
Pour les entreprises SaaS, CapEx vs OpEx est un zone grise. Les dépenses telles que l'infrastructure informatique, qui sont techniquement des dépenses d'investissement, peuvent être considérées comme des dépenses opérationnelles pour un modèle de dépenses plus flexible, quoique moins prévisible.
Quel que soit le modèle que vous choisissez de suivre, une approche axée sur l'efficacité du capital fait en sorte que chaque dollar dépensé génère idéalement un retour sur investissement multiplié par plusieurs.
Pourquoi l'efficacité du capital est-elle importante ?
L'efficacité du capital joue un rôle important dans la durabilité, croissance des revenus à long terme. C'est plus qu'un ratio, vous adoptez plutôt un état d'esprit axé sur les dépenses prudentes et stratégiques pour maximiser les rendements. Il existe plusieurs autres raisons pour lesquelles il est important de mesurer l'efficacité du capital :
- Investissement dans des activités à haut rendement
- Croissance à des coûts durables
- Attractive pour les investisseurs et entraîne une hausse des valorisations
- Meilleure mesure de l'adéquation entre le produit et le marché
- Des décisions d'embauche optimales à chaque étape de l'entreprise
- Force une réflexion stratégique à chaque étape
- Renforce l'efficacité opérationnelle habituelle
En résumé, l'efficacité du capital est essentielle à la croissance grâce à des dépenses bien rythmées et axées sur les résultats. Et l'un des principaux moyens d'y parvenir est de mesurer et de suivre les indicateurs d'efficacité du capital :
Burn multiple
Burn Multiple répond à une question simple : combien dépensez-vous pour obtenir chaque dollar supplémentaire d'ARR ? Cette métrique est une double mesure du capital efficacité et croissance des revenus.
Pour calculer le Burn Multiple, divisez la consommation de trésorerie nette par le nouvel ARR net pour une période donnée.
Burn Multiple permet de saisir plusieurs aspects problématiques de la santé financière de l'entreprise et les signaux d'alarme dans le bilan :
- Le risque encouru par chaque dollar investi
- Mauvaise adéquation entre le produit et le marché et le taux de désabonnement qui en résulte
- Coût d'acquisition de clients disgracieux et élevé
- Dépenses d'investissement et d'exploitation inefficaces
- Stratégie de croissance peu performante
Pour une entreprise mature, un Burn Multiple bien inférieur à 1X est idéal. Les entreprises en phase de démarrage et en hypercroissance peuvent osciller entre 1,5 et 2 fois.
Quelques mentions honorables à Hype Factor : consommation nette par rapport à l'ARR total et au score d'efficacité Bessemer : nouvel ARR net par consommation nette. Ces versions alternatives de Burn Multiple sont utiles pour adopter une approche basée sur les résultats pour la mesure de l'expansion.
Règle des 40
La Règle des 40 a une histoire intéressante. Il a été créé par un investisseur en capital-investissement qui n'investissait que dans des sociétés ayant pourcentage de croissance du chiffre d'affaires + pourcentage de marge d'EBITDA supérieur à 40 %.
La règle des 40 est un équilibre entre croissance et rentabilité qui est corrélé à une valorisation plus élevée par rapport à des multiples de revenus, et Des rendements 15 % plus élevés.
En mesurant la règle des 40, vous apprenez trois choses importantes sur l'entreprise :
- La part de la croissance par rapport à la rentabilité
- L'attrait de votre entreprise pour les investisseurs
- La pérennité de votre croissance sur le long terme
Pour les entreprises plus matures, il est plus difficile de maintenir des taux de croissance élevés pendant plusieurs années. Cet indicateur convient mieux aux entreprises qui cherchent à trouver un équilibre entre hypercroissance et rentabilité.
Ratio d'efficacité du capital-risque
Le ratio d'efficacité du capital-risque est la mesure ultime du rendement du capital. Ce ratio compare la valorisation de sortie d'une entreprise au total de ses capitaux levés.
D'autres indicateurs d'efficacité du capital sont d'excellents indicateurs de dépenses continues et efficaces pour une croissance régulière. Mais le ratio d'efficacité du capital-risque examine rétrospectivement le retour sur investissement en capital lors de l'introduction en bourse.
Bien qu'il s'agisse d'un indicateur en retard, il peut être très utile d'analyser les performances passées afin de trouver des domaines d'amélioration à l'avenir. De plus, pour les entreprises qui envisagent une introduction en bourse, cet indicateur permet d'étudier d'autres acteurs du secteur.
Rendement du capital investi
Le rendement du capital investi, ou ROIC, oppose les bénéfices au fonds de roulement investi pour examiner de manière plus approfondie la rentabilité d'une entreprise. Plus précisément, cet indicateur divise le bénéfice d'exploitation net après impôts (NOPAT) par le capital investi. En termes simples, vous pouvez calculer le rendement du capital investi à l'aide de cette formule :
Formule ROIC : NOPAT/Capital investi, ou (bénéfice net — dividendes)/(dette + capitaux propres)
Le ROIC est essentiellement une mesure de la création de valeur d'une entreprise. Il évalue efficacité financière en comparant le coût du capital à la production ou au rendement du capital. En maintenant un ROIC élevé, les entreprises peuvent comprendre si les activités dans lesquelles elles investissent en valent la peine.
Cependant, ce calcul du retour sur investissement convient mieux aux industries dont les dépenses en capital sont élevées.
Ratio CAC
Le ratio CAC mesure l'efficacité des ventes et du marketing en divisant le nouvel ARR net par le coût d'acquisition client (CAC). Mais qu'indique exactement cette métrique ?
- Un ratio CAC élevé indique une mauvaise adéquation entre les produits et le marché
- Inefficacité des dépenses de vente et de marketing pour générer de la croissance
- Pratiques de croissance qui échouent pendant les périodes difficiles
Comme vous pouvez le constater, une croissance rapide peut masquer plusieurs problèmes d'efficacité dans les opérations et les dépenses d'une entreprise. Pour garantir une croissance durable, il est important de suivre et de convertir stratégiquement chaque dollar de CAC en une croissance multipliée des revenus pour l'entreprise.
En passant, vous pouvez calculer la croissance des revenus comme le pourcentage d'augmentation des revenus au cours de la période en cours (mois, trimestre, année, etc.) par rapport à la période précédente. Assurez-vous simplement de trouver un équilibre entre la croissance des revenus et les coûts d'investissement dans cette croissance.
Le climat économique actuel est à bien des égards l'occasion de faire une pause et de réévaluer la façon dont les entreprises abordent la croissance. L'adoption d'un état d'esprit efficace permet de se protéger contre les pires effets des ralentissements futurs.
